Byl rok 2021 rokem, kdy se problémy životního prostředí, sociálních věcí a správy věcí veřejných (ESG) dostaly mezi investory do popředí?
Čísla to jistě říkají.
Do fondů zaměřených na ESG v loňském roce přiteklo více než 649 miliard dolarů¹, protože investoři stále více prosazovali rozhovory o změně klimatu a sociální spravedlnosti se společnostmi i regulačními orgány. Na konci roku 2021 vedl masivní příliv kapitálu k tomu, že fondy ESG tvoří zhruba 10 % celosvětových aktiv fondů. Není překvapením, že tento rok byl poznamenán několika významnými pohyby na frontě ESG uprostřed rostoucí angažovanosti akcionářů a rostoucí výzvy vlád po celém světě k boji proti sílící klimatické krizi.
Rok 2021 také skončil pro trhy volatilním tónem, přičemž v titulcích dominoval vznik omikronové varianty COVID-19 a pokračující nejistota ohledně inflace, zvyšování sazeb a zpomalení růstu v Číně. Tyto obavy však maskovaly to, co se ukázalo jako silné, pozitivní čtvrtletí pro většinu akciových regionů mimo rozvíjející se trhy.
Čtvrté čtvrtletí bylo také příznivějším prostředím pro globální ex-USA, americké malé kapitálové manažery, Kanadu, rozvíjející se trhy a australské akciové manažery, přičemž se ukázalo jako náročnější pro velké americké kapitálové společnosti, Evropu, Spojené království, Japonsko a manažeři dlouhých/krátkých akcií. Nízká volatilita a kvalita byly nejvýkonnějšími faktory čtvrtletí, zatímco růstový faktor ve většině regionů nedosáhl a hodnotový faktor zaznamenal smíšené výsledky. Důležité je, že styl byl během čtvrtletí méně hnacím motorem výkonu, přičemž větší význam měl výběr akcií.
Informační technologie, utility a materiály byly jasnými vítězi ve většině regionů. Mezitím sektory s vyšším růstem/oceňováním, jako jsou komunikační služby, zdravotní péče a spotřební zboží – které byly během pandemie z velké části příjemci – zaostávaly ve výkonnosti kvůli vybírání zisků a přetrvávajícím obavám z inflace a rozsahu potenciálního zvýšení sazeb.
Náš průzkum za čtvrté čtvrtletí odhaluje, že zatímco manažeři zůstávají obecně optimističtí, pokud jde o ekonomiku, jsou stále náročnější na šíři oživení. To vede k upřednostňování silnějších rozvahových podniků s cenovou silou vzhledem k lepkavosti inflace. Manažeři také poznamenávají, že meziroční zlepšení zisků bude v roce 2022 vzhledem k základním efektům potenciálně náročnější než v roce 2021.
Na základě našeho jedinečného vztahu se základními manažery jsme tyto a další poznatky od specialistů z celého světa manažerů sestavili do snadno čitelné zprávy. Níže jsou uvedeny hlavní taktické postřehy z klíčových akciových a geografických regionů po celém světě během čtvrtého čtvrtletí roku 2021. Také jsme přidali speciální sekci o ESG investování na začátek, která sdílí klíčové trendy, které náš manažerský výzkumný tým předvídá v tomto roce. vpřed.
Trendy ESG pro rok 2022
Důraz na zveřejnění emisí v rozsahu 3
Zaměření soukromého kapitálu na zelené nabídky
Zelené dluhopisy
Trhy s uhlíkem
Odpovědnost za udržitelnost
Důraz na S v ESG
Australské akcie
Změna kapitálového mixu podporuje, že inflace je přechodná
Offsetový greenwashing
Kanadské akcie
Investiční příležitosti v rámci spektra tržní kapitalizace
Příznivé prostředí pro banky
Očekávaný meziroční růst dividend
COVID-19 + inflace + úrokové sazby = volatilita
Akcie rozvíjejících se trhů
Mračna se zvedají pro oživení Číny
Řízení kolem politických reflektorů
Lov při dně na moři
Aktivně kryje inflační očekávání
Evropské a britské akcie
Hodnotové příležitosti se diverzifikují
Evropa: Očekávání zisku na akcii (EPS) pro roky 2022–23 zůstávají v depresi
Evropa: Inflace tu zůstane
Velká Británie: Cyklická hodnota
UK: Environmentální tématika
Globální akcie
Manažeři vítají nový rok opatrněji
Inflace nutí Federální rezervní systém, aby použil své brzdy
Trendy stylu jsou utlumené, výběr zabezpečení nese čtvrtletí
Klimatické a energetické trendy vytvářejí komplexní soubor příležitostí
Japonské akcie
Zaměřte se na zpřísňující politiku Fedu
Smíšený pohled na udržitelnost inflačních tlaků
Opětovné otevření motivu bylo odloženo, ale stále je v pohybu
Měnový protivítr a inflace
Dlouhý/krátký kapitál
Významné snížení zadluženosti způsobí vyčkávací přístup
Pokračující zpoždění v dlouhých alfa verzích, zejména v přeplněných názvech
Krátké košíky na míru
Snížení počtu nerentabilních/drahých technologií
Akcie v oblasti nemovitostí
Zvýšená aktivita v oblasti fúzí a akvizic v oblasti nemovitostí v roce 2021
Trendy v oblasti nemovitostí
Infrastruktura zaostávající hospodářské oživení nabízí příležitosti
USA velké akcie
Optimismus pro znovuotevření souvisejících odvětví
Inflace a schopnost přenášet cenu
Příznivý výhled pro banky
Softwarové a internetové akcie čelí obtížnému srovnání
USA akcie s malou kapitalizací
Utlumený výhled pro malé společnosti, pozitivní výhled pro aktivní správu
Umístění v energetice a bankách je konzistentní napříč všemi styly
Inflace a malé kapitály
V rámci cyklických ukazatelů jsou hodnotoví manažeři náročnější
Růstoví manažeři uznávají napjaté ocenění v technologii, ale zcela neopouštějí tento sektor
Sečteno a podtrženo
Zatímco manažeři jsou z velké části optimističtí ohledně vyhlídek hospodářského růstu pro rok 2022, přetrvávající inflace a rostoucí sazby znamenají, že lepších výnosů upravených o riziko bude pravděpodobně obtížnější než v minulosti. let. V takovém prostředí věříme, že názory specializovaných manažerů budou rozhodující pro identifikaci nových příležitostí a využití neefektivnosti trhu. Těšíme se, že s nadcházejícím novým rokem budeme s vámi i nadále sdílet tyto poznatky.
¹ Zdroj: Refinitiv Lipper
² Údaje od Morgan Stanley Prime Brokerage
Zveřejnění
Tato zobrazení se mohou kdykoli změnit na základě tržních nebo jiných podmínek a jsou aktuální k datu v horní části stránky. Informace, analýzy a názory vyjádřené v tomto dokumentu jsou pouze pro obecné informace a nejsou určeny k poskytování konkrétních rad nebo doporučení pro jednotlivce nebo subjekty.
Tento materiál není nabídkou, žádostí ani doporučením k nákupu jakéhokoli cenného papíru.
Prognózy představují předpovědi tržních cen a/nebo objemových modelů využívající různé analytické údaje. Nereprezentuje projekci akciového trhu ani žádnou konkrétní investici.
Nic obsažené v tomto materiálu nemá představovat právní, daňové, cenné papíry nebo investiční poradenství ani názor týkající se vhodnosti jakékoli investice. Obecné informace obsažené v této publikaci by neměly být používány bez získání konkrétního právního, daňového a investičního poradenství od licencovaného profesionála.
Pamatujte prosím, že všechny investice s sebou nesou určitou úroveň rizika, včetně potenciální ztráty investované jistiny. Obvykle nerostou rovnoměrným tempem návratnosti a mohou zaznamenat negativní růst. Stejně jako u jakéhokoli typu strukturování portfolia může pokus o snížení rizika a zvýšení výnosu v určitých časech neúmyslně snížit výnosy.
Informace, analýzy a názory vyjádřené v tomto dokumentu jsou pouze pro obecné informace a nejsou určeny k poskytování konkrétních rad nebo doporučení pro jakýkoli jednotlivý subjekt.
Frank Russell Company je vlastníkem ochranných známek Russell obsažených v tomto materiálu a všech práv na ochranné známky souvisejících s ochrannými známkami Russell, které mohou členové skupiny společností Russell Investments používat na základě licence od společnosti Frank Russell Company. Členové skupiny společností Russell Investments nejsou žádným způsobem spojeni se společností Frank Russell Company ani s žádným subjektem působícím pod značkou „FTSE RUSSELL“.
Logo Russell je ochranná známka a servisní známka společnosti Russell Investments.
Tento materiál je majetkem a nesmí být reprodukován, převáděn ani distribuován v jakékoli formě bez předchozího písemného souhlasu společnosti Russell Investments. Dodává se „tak jak je“ bez záruky.
Původní příspěvek
Poznámka editora: Souhrnné odrážky pro tento článek vybrali redaktoři Seeking Alpha.
