Les actions technologiques ont été sous le feu ces derniers temps, car le sentiment a changé à l'égard du groupe avec le changement de politique à venir de la Fed. Sous ce nouveau régime de politique monétaire caractérisé par une diminution de la liquidité et une hausse des taux d'intérêt, les actions à forte croissance du secteur de la technologie deviennent moins attrayantes. Ou du moins, c'est la sagesse reçue sur le marché et la façon dont ces secteurs devraient se comporter.
Vous pouvez voir cela se jouer dans le graphique ci-dessous qui montre la performance boursière du secteur Zacks Technology au cours de la dernière année. À titre de comparaison, le graphique comprend également l'indice S&P 500, le secteur Zacks Finance et les actions Microsoft MSFT et Apple AAPL.
Source de l'image : Zacks Investment Research
Quelques éléments ressortent vraiment de ce tableau. Premièrement, le secteur de la technologie est au bas de l'échelle, ce qui reflète probablement le problème de sentiment susmentionné avec ces actions dans un cycle de resserrement de la Fed. Deuxièmement, Apple et Microsoft ont connu des rebonds notables après avoir publié des résultats trimestriels à succès.
Pour l'année 2021, Apple a gagné 94,7 milliards de dollars. Veuillez noter que nous décrivons les revenus et non les revenus. Pour les revenus, Apple a rapporté 123,9 milliards de dollars pour le quatrième trimestre et 365,8 milliards de dollars pour l'année complète.
Nous verrons comment se révèlent les résultats du quatrième trimestre de Facebook FB, Alphabet GOOGL et Amazon AMZN, Apple et Microsoft leur fixant la barre haute. Ce que nous savons, c'est que ces acteurs du Big 5' Tech - Apple, Amazon, Alphabet, Facebook & Microsoft - sont extrêmement rentables.
Jetez un œil au graphique ci-dessous qui montre les attentes consensuelles actuelles pour ce groupe pour les périodes à venir dans le contexte de ce qu'ils ont pu réaliser au quatrième trimestre 2021 et au cours de la période précédente.
Source de l'image : Zacks Investment Research
Ce que nous voyons ici, c'est que la croissance des bénéfices ralentit de manière importante, même si nous tenons compte de certaines révisions à la hausse des estimations dans les prochains jours.
Mais remarquez comment les revenus continuent de rester élevés ; ce sont les pressions sur les coûts qui pèsent sur les prévisions de bénéfices. C'est en fait le gros point à retenir de l'image actuelle des bénéfices ; les entreprises semblent avoir du mal à répondre à un environnement de demande historiquement élevé.
Les sources de lutte sont les goulots d'étranglement logistiques qui ont empêché Apple de vendre plus d'iPad et Levi's de vendre plus de jeans en raison des pénuries d'intrants, des goulots d'étranglement logistiques et de la hausse des coûts. Tout cela apparaît dans des marges compressées.
Microsoft, Alphabet et Facebook ne sont pas aussi vulnérables aux goulots d'étranglement logistiques qu'Apple et Amazon, mais ils doivent tous payer pour ces ingénieurs intelligents.
Le graphique ci-dessous montre la croissance des bénéfices et des revenus du groupe sur une base annuelle.
Source de l'image : Zacks Investment Research
Regardez le graphique et notez la tendance de croissance de 2022 à 2023. En d'autres termes, le fait que la tendance de croissance de ces entreprises ralentisse ou non dépend de votre horizon de détention. Ces entreprises sont des moteurs de croissance impressionnants à long terme.
Au-delà des cinq grands acteurs de la technologie, les bénéfices totaux du cinquième trimestre pour le secteur de la technologie dans son ensemble devraient être en hausse de +14,2 % par rapport à la même période l'an dernier, avec des revenus en hausse de +10,6 %.
Le graphique spectaculaire ci-dessous montre les prévisions de croissance des bénéfices et des revenus du secteur au quatrième trimestre dans le contexte de la croissance au cours des derniers trimestres et de ce qui est attendu pour les quatre prochaines périodes.
Veuillez noter que les taux de croissance des bénéfices et des revenus du quatrième trimestre sont des taux de croissance "mixtes", ce qui signifie qu'ils combinent les résultats réels déjà publiés avec des estimations pour les entreprises à venir. Le graphique semblerait moins dramatique dans sa tendance à la décélération de la croissance si nous en excluions la période du deuxième trimestre 2021.
Source de l'image : Zacks Investment Research
Cette vue d'ensemble des acteurs du « Big 5 » ainsi que du secteur dans son ensemble montre une tendance à la décélération de la croissance. Cela dit, contrairement à cette « vue trimestrielle », l'image annuelle montre beaucoup plus de stabilité, comme le montre le graphique ci-dessous.
Source de l'image : Zacks Investment Research
En ce qui concerne le dossier de déclaration, Meta Platforms (alias Facebook), Alphabet (alias Google) et Amazon sont sur le pont pour rendre compte des résultats cette semaine. Parmi les autres sociétés notables qui ont publié des résultats cette semaine, citons Spotify (SPOT), Exxon (XOM) et d'autres.
Au total, cette semaine apporte les résultats de plus de 350 entreprises, dont 109 membres du S&P 500. D'ici la fin de cette semaine, nous aurons vu les résultats du quatrième trimestre de 277 membres du S&P 500, soit 55,4 % du nombre total de membres de l'indice.
Tableau de bord de la saison des résultats du quatrième trimestre
En incluant tous les résultats publiés jusqu'au vendredi 28 janvier , nous avons maintenant les résultats du quatrième trimestre de 168 membres du S&P 500, soit 33,6 % du nombre total de membres de l'indice. Le bénéfice total (ou bénéfice net agrégé) de ces 168 entreprises est en hausse de +30,6 % par rapport à la même période l'an dernier, avec une baisse de +16 % des revenus, avec 79,8 % de dépassement des estimations de BPA et 78 % de dépassement des estimations de revenus.
Les deux ensembles de tableaux de comparaison ci-dessous placent les résultats du quatrième trimestre de ces 168 membres de l'indice dans un contexte historique, ce qui devrait nous donner une idée de la façon dont la saison des résultats du quatrième trimestre se déroule à ce stade par rapport à d'autres périodes récentes.
La première série de tableaux de comparaison compare les taux de croissance des bénéfices et des revenus pour ces 168 membres de l'indice.
Source de l'image : Zacks Investment Research
Le deuxième ensemble de graphiques compare la proportion de ces 168 membres de l'indice battant le BPA et les estimations de revenus.
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Comme vous pouvez le voir dans les tableaux de comparaison ci-dessus, les chiffres du troisième trimestre représentent non seulement une décélération de la croissance par rapport au rythme effréné du premier semestre, mais également en termes de pourcentages de battements, en particulier les pourcentages de battements EPS.
Pour le secteur de la technologie , nous avons maintenant les résultats du quatrième trimestre de 54 % de la capitalisation boursière du secteur dans l'indice S&P 500. Les bénéfices totaux du quatrième trimestre de ces entreprises technologiques sont en hausse de +18,4 % par rapport à la même période l'an dernier, avec des revenus en hausse de +6,3 %, avec 87 % dépassant les estimations du BPA et la même proportion dépassant les estimations des revenus.
Les tableaux de comparaison ci-dessous placent les pourcentages de BPA et de revenus du secteur au quatrième trimestre dans un contexte historique.
Source de l'image : Zacks Investment Research
Attentes pour le quatrième trimestre et au-delà
Si l'on considère le trimestre dans son ensemble, en combinant les résultats réels publiés avec les estimations des entreprises à venir, les bénéfices totaux du quatrième trimestre pour l'indice S&P 500 devraient augmenter de +24,2 % par rapport à la même période l'an dernier. +13,1% de chiffre d'affaires en hausse.
Le graphique ci-dessous présente le tableau de la croissance des bénéfices et des revenus sur une base trimestrielle, les attentes pour le quatrième trimestre 2021 contrastant avec la croissance réelle réalisée au cours des quatre trimestres précédents et les estimations pour les trois suivants.
Source de l'image : Zacks Investment Research
Pour la période en cours, les bénéfices totaux du S&P 500 devraient augmenter de +4,7% par rapport à la même période l'an dernier sur des revenus en hausse de +7,9%. Le graphique ci-dessous montre la tendance des révisions pour la période en cours.
Source de l'image : Zacks Investment Research
Le graphique ci-dessous montre l'image comparable sur une base annuelle.
Source de l'image : Zacks Investment Research
Pour un aperçu détaillé de l'image globale des bénéfices, y compris les attentes pour les périodes à venir, veuillez consulter notre rapport hebdomadaire sur les tendances des bénéfices >>>> L'image des bénéfices reste solide malgré le ralentissement du marché
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