Les investissements peuvent aussi bien baisser qu'augmenter, il y a donc toujours un risque que vous récupériez moins que ce que vous investissez. Rien ici n'est un conseil personnalisé, en cas de doute, vous devriez demander conseil.
Comment ça s'intègre dans un portefeuille
Au fil des ans, nous avons été témoins des avancées technologiques dans presque tous les domaines de notre vie. Il existe une abondance d'entreprises à travers le monde et il peut être difficile de faire le tri entre les bonnes et les mauvaises. Le fonds AXA Framlington Global Technology investit dans des entreprises qui recherchent, conçoivent et développent des technologies dans tous les secteurs. Il peut s'agir d'entreprises de toutes tailles et possédant généralement des caractéristiques favorables, notamment la gestion de la qualité. Cela peut inclure une exposition aux petites entreprises et à certains marchés émergents, qui ajoutent tous deux des risques.
Investir dans un domaine spécialisé augmente le risque, et notre analyse montre qu'il est difficile pour les gérants qui investissent dans un domaine spécialisé du marché de faire mieux que leur indice de référence grâce à une bonne sélection de titres sur le long terme. Nous pensons que les fonds spécialisés comme celui-ci ne devraient généralement constituer qu'une petite partie d'un portefeuille d'investissement bien diversifié.
Directeur
Au cours de sa carrière, Jeremy Gleeson a accumulé plus de deux décennies d'expérience en investissement dans la technologie. Il a rejoint AXA Framlington en 2007 et est depuis lors le gestionnaire principal du fonds Global Technology. Il gère également le fonds Digital Technology et est co-gérant du fonds Robotics. Ceux-ci sont gérés de manière similaire et investissent dans certaines des mêmes entreprises. Nous pensons qu'il peut gérer confortablement son engagement envers chacun.
Gleeson peut utiliser des ressources plus larges chez AXA Framlington, en s'appuyant sur le soutien d'autres gestionnaires de portefeuille, notamment Tom Riley, Stephen Kelly et Pauline Llandric.
Riley travaille en étroite collaboration avec Gleeson depuis de nombreuses années et se spécialise dans les industriels. Kelly gère des fonds américains depuis plus de 20 ans et a un chevauchement naturel dans l'espace technologique, étant donné que le secteur représente une grande partie du marché américain. Il apporte un regard plus détaillé sur l'économie et ses perspectives. Llandric se concentre également sur certains des grands noms aux États-Unis, mais passe également du temps à rechercher des opportunités en dehors des États-Unis, notamment en Chine ou en Europe.
Ils peuvent également faire appel au soutien d'autres équipes d'actions régionales de Framlington pour apporter des niveaux supplémentaires de perspicacité, de défis et de connaissances. Nous pensons que Gleeson dispose de ressources suffisantes pour se concentrer sur le travail à accomplir.
Traiter
Gleeson préfère éviter les start-up à haut risque ou les entreprises «ciel bleu», car elles sont largement non rentables et ont tendance à décevoir au début. Au lieu de cela, l'accent est mis sur l'investissement dans des sociétés dirigées par des équipes de direction progressistes et de qualité, qui ont un potentiel de croissance élevé et des perspectives de rentabilité.
Ces types d'entreprises peuvent être trouvées dans le monde entier, mais comme le secteur technologique représente une grande partie du marché américain, Gleeson a tendance à y trouver plus d'opportunités. Le fonds détient actuellement environ 88 % de ses investissements dans des sociétés technologiques américaines.
Gleeson pense que de nombreuses entreprises technologiques américaines en démarrage restent privées plus longtemps et avec le soutien du gouvernement. Cela signifie que si une entreprise décide de devenir publique, elle part d'une position de plus grande force et est probablement plus établie que certaines autres entreprises en phase de démarrage en Europe, par exemple.
Cela dit, ils trouvent également des opportunités en dehors des États-Unis. Le fonds investit au Royaume-Uni et dans certaines parties de l'Asie, notamment dans TSM, un fabricant de semi-conducteurs basé à Taïwan et le géant technologique chinois Tencent.
L'investissement à long terme est un autre élément clé du processus d'investissement. Gleeson pense qu'il est important d'établir des relations solides et durables avec les entreprises et leurs équipes de direction. Cela offre une opportunité pour des niveaux d'engagement plus élevés et une meilleure compréhension des actions de l'entreprise.
Le gestionnaire maintient généralement la rotation du portefeuille à un faible niveau, limitant au minimum les achats et les ventes, bien que plusieurs changements aient été apportés au fonds l'année dernière.
Le fabricant de logiciels EPAM Systems et le fournisseur de cybersécurité Akami Tech ont été vendus. Les deux ont connu une augmentation de la demande après la pandémie, mais à mesure que les choses rouvriront, la demande devrait chuter. D'autre part, les goulots d'étranglement de la chaîne d'approvisionnement ayant stimulé la demande de semi-conducteurs, les sociétés de semi-conducteurs Broadcom Inc et Entegris ont été ajoutées.
Il existe également une certaine flexibilité pour utiliser l'engrenage au sein du portefeuille, ce qui peut amplifier les gains ou les pertes. Les investisseurs doivent être conscients que si elle est utilisée, elle augmente le risque.
Culture
AXA Framlington met l'accent sur les intérêts des investisseurs et s'assure qu'ils s'alignent sur ceux des gestionnaires de fonds. Les managers sont récompensés en fonction de leurs performances, en mettant l'accent sur le long terme. Ils se concentrent également sur la croissance des clients et l'augmentation de la taille des fonds au fil du temps.
Les considérations environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) ont toujours joué un rôle important chez AXA, mais sont aujourd'hui encore plus présentes. La gouvernance est au premier plan de l'analyse de Gleeson, aidant à identifier une gestion de bonne qualité.
Bien que l'ESG joue un rôle important dans leur analyse, un score faible n'est pas nécessairement une raison pour Gleeson et l'équipe d'exclure les entreprises, mais cela déclenche une analyse plus approfondie. C'est un bon point de départ pour poser aux équipes de direction des questions supplémentaires pour comprendre une entreprise. De même, de bons scores ESG ne constituent pas à eux seuls une raison d'investir.
Coût
Les frais courants annuels standard pour ce fonds sont de 0,82 % par an. Il s'agit de l'une des charges les plus basses parmi les fonds technologiques mondiaux activement gérés. Les frais de plate-forme HL pouvant atteindre 0,45 % par an s'appliquent également.
Performance
Gleeson est devenu gestionnaire principal du fonds Global Technology en juillet 2007 et au cours de son mandat, le fonds a généré un rendement de 1 085,05 %* par rapport au gain IA Technology & Telecoms de 733,11 %. Au cours de cette période, le fonds a bénéficié des vents favorables de l'investissement dans des sociétés de haute qualité avec une croissance des bénéfices supérieure à la moyenne, également connue sous le nom d'investissement de croissance.
Les investisseurs doivent noter que même si l'investissement de style croissance s'est très bien comporté ces dernières années par rapport à l'investissement de valeur, un portefeuille bien diversifié devrait inclure une variété de styles, ainsi que différentes classes d'actifs et zones géographiques. Les performances passées ne préjugent pas des rendements futurs.
Le fonds a été soumis à plus de pression pour performer plus récemment et au cours des 12 derniers mois, il a rapporté 22,40 %. La demande pour certaines technologies a chuté à mesure que les choses ont commencé à rouvrir. Ceux qui ont bondi au début de la pandémie, y compris la plate-forme vidéo Zoom Inc, n'ont pas été en mesure de reproduire les mêmes performances. La hausse rapide de l'inflation et l'incertitude entourant la hausse des taux d'intérêt suscitent également des inquiétudes. La hausse de l'offre et des coûts de main-d'œuvre, conjuguée à une augmentation des coûts d'emprunt, exerce une pression sur le cours des actions de certaines entreprises technologiques.
D'autre part, certains investissements dans des sociétés de cybersécurité ont contribué à la performance du fonds, notamment dans Proofpoint et Zscaler. Le développeur de jeux vidéo Activision Blizzard a également bien performé. Microsoft est sur le point d'acquérir la société, ce qui a contribué à faire grimper le cours de son action.
Il s'agit d'un court laps de temps, vous devez donc considérer cette performance dans le contexte d'un horizon temporel plus long.
| Croissance annuelle en pourcentage | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| 16 décembre - 17 décembre | 17 décembre - 18 décembre | 18 décembre - 19 décembre | 19 décembre - 20 décembre | 20 décembre - 21 décembre | |
| Technologie mondiale AXA Framlington | 29,83 % | 7,04 % | 33,77% | 49,06 % | 22,40% |
| IA Technologie & Télécoms | 22,11% | 2,00 % | 31,20% | 45,60% | 17,34% |
Les performances passées ne préjugent pas à l'avenir. Source : *Lipper IM au 31/12/2021.
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